Расчет ставки дисконтирования
Ставка дисконтирования
Поэтому, возникает вопрос, как же рассчитывается эта ставка дисконтирования и почему она должна быть именно такого размера? Для расчетов инвестиционных проектов наиболее часто используется ставка дисконтирования, рассчитанная по формуле стоимости средневзвешенного капитала WACC :.
Как мы видим, ставка дисконтирования по формуле расчета средневзвешенной стоимости капитала будет очень сильно зависеть от текущих ставок по кредитованию и депозитам, которые на сегодняшний день действуют в стране.
Компания начинает инвестиционный проект и для его реализации планируется, что банк предоставит ей кредит в размере 1 руб. Если вам интересно, как были рассчитаны ставки дисконтирования для различных инвестиционных проектов, вы можете посмотреть расчеты различных бизнес-планов возспользовавшись формой поиска или перейдя по ссылке ниже.
Вид документа. Вид деятельности.
Вид бизнеса. Наименование бизнеса. Бизнес без вложений.
Бизнес в гараже. Бизнес для девушек. Бизнес для небольшого города.
Что такое ставка дисконтирования и как ее рассчитать
Бизнес на 1 миллион. Бизнес с минимальными вложениями. ИП и аудиторам перенесли срок представления сведений в Росфинмониторинг.
Как компании на УСН считать налоги и взносы, если оплатили бензин за машину директора.
Обзор методов расчета ставки дисконтирования
В НК ввели новые реквизиты счета-фактуры. С 1 июля компаниям и ИП придется сдавать новый отчет. Статьи по теме. Как совмещать патент и УСН: инструкция.
Как подать уточненный расчет по страховым взносам. Выездная налоговая проверка: как пройти с минимальными потерями. Как уменьшить патент на страховые взносы в году. Вопросы по теме. Учет управленческих расходов. Налог на прибыль: расходы на рекламу. На практике часто определяется по бухгалтерской отчетности как сумма займов компании.
В качестве таких затрат рассматриваются проценты по банковским кредитам и корпоративным облигациям компании. При этом стоимость заемного капитала корректируется с учетом ставки налога на прибыль. Смысл корректировки заключается в том, что проценты по обслуживанию кредитов и займов относятся на себестоимость продукции, уменьшая тем самым налоговую базу по налогу на прибыль; t c — ставка налога на прибыль.
Для определения стоимости собственного капитала применяется модель оценки долгосрочных активов capital assets pricing model — CAPM. Ставка доходности инвестиций в безрисковые активы R f. В качестве безрисковых активов то есть активов, вложения в которые характеризуются нулевым риском рассматриваются обычно государственные ценные бумаги.
Этот коэффициент отражает чувствительность показателей доходности ценных бумаг конкретной компании к изменению рыночного систематического риска. Премия за рыночный риск R m — R f. Это величина, на которую среднерыночные ставки доходности на фондовом рынке превышали ставку дохода по безрисковым ценным бумагам в течение длительного времени.
Она рассчитывается на основе статистических данных о рыночных премиях за продолжительный период.
Описанный выше подход для расчета ставки дисконтирования могут использовать не все предприятия. Во-первых, этот подход не применим по отношению к компаниям, которые не являются открытыми акционерными обществами, следовательно, их акциями не торгуют на фондовых рынках.
Для определения ставки дисконтирования таким компаниям следует использовать иные методы расчета или усовершенствовать методику в своих нуждах. Также следует отметить, что методика оценки средневзвешанной стоимости капитала не учитывает долю и стоимость чаще всего нулевую кредиторской задолженности в структуре пассивов 1.
Как правило, за минимальную реальную ставку дисконтирования принимают летние гособлигации США. Основным недостатком данной методики расчета является то, что она не учитывает конкретную стоимость капитала компании. Как видно оба способа подразумевают использование премии за риск. Премия за риск может быть определена разными способами: 1.
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов рекомендуют учитывать три типа риска при использовании кумулятивного метода 3 : страновой риск; риск ненадежности участников проекта; риск неполучения предусмотренных проектом доходов. Страновой риск можно узнать из различных рейтингов, составляемых рейтинговыми агентствами и консалтинговыми фирмами например, специализирующейся на этом немецкой фирмой BERI. Поправку на риск неполучения предусмотренных проектом доходов рекомендуется устанавливать в зависимости от цели проекта.
Многие компоненты данной методики оцениваются достаточно субъективно, отсутствует привязка рисковой премии к специфичным рискам проекта и учету текущей деятельности компании. Компания «Альт-Инвест» разработчик одноименного программного продукта рекомендует использовать следующую шкалу ставок на базу укрупненного метода расчета ставки дисконтирования с использованием WACC 4 : Таблица 1.